Verdens største investeringsfond BlackRock for å lede kamp mot COVID-19
I en verden av penger og finans har "revolusjoner" skjedd med jevne mellomrom det siste halve århundret. Så på 70-tallet ble gullstandarden endelig eliminert, USAs sentralbank klarte å trykke dollar så mye den ville. Det eneste som gjensto var å opprettholde etterspørselen etter "grønnbok" ved å blåse opp finansielle markeder, innføre nye finansielle instrumenter (for eksempel derivater), gjennomføre privatiseringer og fjerne eventuelle begrensninger i kapitalbevegelse over landegrensene (for å kjøpe eiendeler).
I det 21. århundre var den mest revolusjonerende innovasjonen sentralbankenes politikk kalt "kvantitativ lettelse". Den amerikanske sentralbanken, ECB, Bank of Japan og andre sentralbanker har fått ubegrensede muligheter til å kjøpe statsgjeldspapirer og pumpe pengesfæren med milliarder og billioner dollar, euro, yen. Noen sentralbanker (Sverige, Danmark, Japan, Sveits) arrangerte en "revolusjon" av en annen art - de la ned styringsrentene under null. Sentralbankene i Japan og Sveits gjennomfører sin stille revolusjon. De er ikke lenger begrenset til å kjøpe opp statlige verdipapirer, men øker eiendelene sine på bekostning av selskapets verdipapirer, inkludert aksjer. Alt dette er ment å spare nedverdigende økonomier, men disse midlene er som medisiner i stadig større doser. Ingen vet hvordan det vil ende.
Den virale og økonomiske krisen som utspiller seg foran våre øyne, presser monetære myndigheter (statskasser og sentralbanker) til å søke nye "revolusjonerende" metoder for å redde økonomier. Kvantitativ lettelse er gjenopptatt i sin helhet. Mest sannsynlig vil styringsrenten fortsette, og nye sentralbanker vil bli negative. Innovasjonene fra de amerikanske pengemyndighetene tiltrekker særlig oppmerksomhet.
Mediene spredte nyheten om at den amerikanske statskassen og den amerikanske sentralbanken har tildelt til sammen rundt 6 billioner dollar for å bekjempe koronaviruset og krisen forårsaket av det, som er omtrent 30% av det amerikanske BNP. Bare Tyskland kan sammenlignes med Amerika når det gjelder det relative nivået av økonomisk bistand. Andre vestlige land har et mindre relativt bistandsnivå: Italia - 20% av BNP, Storbritannia - 16%, Spania - 16%, Frankrike - 14%. Imidlertid består en rettferdig andel av deklarert bistand fra europeiske land av garantier og lånegrenser, som kanskje ikke er fullstendig valgt.
I USA, av $ 6 billioner i total økonomisk bistand, omtrent $ 2,2 billioner. dollar faller på Finansdepartementet, og 3,8 billioner. dollar - hos Fed. Skattekassa er gitt av en lov som ble undertegnet av Trump 27. mars (The Coronavirus Aid, Relief and Economic Security [CARES] Act). Tallene er ikke endelige. Den amerikanske finansministeren Steven Mnuchin og Fed-styreleder Jerome Powell sier at ytterligere penger kan gis innen utgangen av året om nødvendig. Nå vil jeg imidlertid trekke oppmerksomhet ikke på den kvantitative, men på den kvalitative siden av saken. For å fremme de indikerte astronomiske pengesummene er det planlagt å lage spesielle mekanismer.
En ny ordning med samhandling mellom de to institusjonene for amerikansk monetær makt dukker opp.
Tidligere ble samspillet utført som følger: Finansdepartementet (statskassen) utstedte gjeldspapirer (obligasjoner) og solgte dem til den amerikanske sentralbanken og fikk fra den andre papirstykker som ble kalt dollar. Volumet av utveksling av obligasjoner og dollar økte betydelig etter krisen 2008-2009. som et resultat av implementeringen av kvantitative easing (QE) programmer. På slutten av fjoråret utgjorde Feds finansportefølje 2,54 billioner. Dukke.
Salgsfremmende video:
Denne ordningen fortsetter å operere, og omfanget av operasjoner innenfor rammene vil øke. Fed sa at den vil begynne å kjøpe statsobligasjoner til $ 75 milliarder dollar per dag fra 23. mars (pluss pantelån med 50 milliarder dollar per dag). Det vil si at i løpet av en uke (fem virkedager) økte porteføljen av statskasser i Federal Reserve med 375 milliarder dollar. Men på høyden av det tredje CU-programmet nådde Federal Reserve bare 50 milliarder dollar i måneden! I fjor var den amerikanske sentralbankens eiendeler under 4 billioner dollar. dollar, og i april har de allerede krysset nivået på 6 billioner. Dukke.
Nå, i tillegg til den vanlige oppkjøp av verdipapirer og pantelån, vil Fed kjøpe andre verdipapirer som støtte, men ikke direkte, men gjennom mekling av Finansdepartementet. For dette blir en ny ordning introdusert, som inkluderer følgende fasiliteter (fasiliteter):
den første mekanismen - PMCCF (Primary Market Corporate Credit Facility) - er beregnet på kjøp av nye bedriftspapirer under deres første markedsføring;
det andre er Secondary Market Corporate Credit Facility (SMCCF) - for å støtte verdipapirer som allerede er omsatt i markedet;
den tredje er TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) beregnet på kjøp av verdipapirer utstedt mot sikkerhet ved banklån (denne operasjonen kalles verdipapirisering av banklån). Og banklån på sin side må sikres i form av garantier eller pantsettelser. For det første snakker vi om lån til små og mellomstore bedrifter, sikret med garantier fra Small Business Administration (SBA);
den fjerde mekanismen er Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (MMLF). Den er beregnet på økonomisk støtte fra kommunale myndigheter (kjøp av det kommunale verdipapirfondet);
den femte mekanismen er Commercial Paper Funding Facility (CPFF). Gjennom denne mekanismen vil disse verdipapirene bli kjøpt som ikke oppfyller standardene for de fire første.
Det viktigste, som rapportert av både Fed og den amerikanske statskassen, er at innenfor hver mekanisme vil det opprettes et spesialformål kjøretøy (SPV). SPV vil bli grunnlagt av regjeringen, som vil bevilge penger fra budsjettet for å danne startkapitalen. SPVs vil motta lån fra den amerikanske sentralbanken for å kjøpe opp sine profilverdipapirer i markedet. Det er forutsett at gearingen vil være 1:10. Det vil si at for hver dollar av SPVs autoriserte kapital vil sentralbanken utstede et lån på $ 10. I den nevnte CARES-loven er 454 milliarder dollar øremerket SPV-kapitalisering; Derfor kan det antas at det maksimale beløpet på lån som kan fås av nye selskaper vil overstige 4,5 billion dollar. Alle eiendeler i det amerikanske sentralbanken i begynnelsen av 2020 ble målt omtrent med denne verdien.
Eksperter kommenterer allerede den "revolusjonerende" innovasjonen fra pengemyndighetene. Litt som en delvis bankreservasjon. Mange tror at en ekte dollar i Finansdepartementet kan skape ti ikke veldig reelle (til og med virtuelle) dollar. Imidlertid tror noen at den opprinnelige statskassen som er investert i SPV-kapital også vil være virtuell, skapt ut av luften. Tross alt er en økende del av dollar i det amerikanske føderale budsjettet ikke skatter, men FRS-lån. Hvor vil forresten regjeringen få de annonserte pengene på over 2 billioner dollar for å bekjempe den virusøkonomiske krisen? I foregående regnskapsår (2019) ble det føderale budsjettet stengt med et underskudd på omtrent 1 billion. I inneværende regnskapsår, selv om det ikke var noen krise, ville underskuddet fortsatt være minst en billion. Trump-administrasjonen hever ikke skatten. Den har senket dem før for å stimulere til økonomisk vekst, og i krisetider søker man å redusere dem ytterligere. Dette betyr at regjeringens generøse gest på mer enn 2 billioner dollar betyr en økning i budsjettunderskuddet med samme beløp. Dette betyr at Fed i tillegg vil kjøpe mer enn 2 billioner dollar i statspapirer.
Det viser seg at de to billioner budsjettstøtten ble opprettet i luften.
En lukket sløyfe vises der nesten utelukkende virtuelle penger vil sirkulere. Finansanalytiker Steve Saville kommenterer den nye ordningen: "Det sprøeste her er at dollar som regjeringen tilførte Fed's SPV tidligere var skapt av ingenting da Fed tjente penger på statspapirer. Det vil si at Fed skaper penger ut av luften, så går disse pengene til regjeringen, myndighetene skjenker dem i nye SPV-er, og Fed skaper mye mer penger ut av ingenting basert på disse innsprøytningene av "kapital".
Det er bemerkelsesverdig at Federal Reserve System frem til nå ikke har jobbet med selskapsgjeld. Nå skal hun ta seg av det. Den samlede amerikanske selskapets gjeld er estimert til 9,5 billioner. dollar. Det meste av det i dag har lave investeringsvurderinger, og en del av det kvalifiserer som søppel eller søppel. Med den planlagte omfanget av SPV-anskaffelser, vil de uunngåelig måtte samle søppelpapirer på balansen. Amerikanske eksperter er sikre på at SPV i løpet av en nær fremtid ikke bare vil kjøpe gjeldspapirer (inkludert søppel), men også aksjer i amerikanske selskaper (som sentralbankene i Japan og Sveits allerede gjør).
Det virket som om SPV-er med en slik politikk var dømt til å gå konkurs, men regjeringen ville ikke tillate dette, og kastet dem en livline i form av nye titalls og hundrevis av milliarder dollar som statskassen ville låne fra Federal Reserve. En finansiell og monetær "evigvarende bevegelsesmaskin" vises. Det er sant at bevegelsen ved hjelp av denne mirakelmaskinen vil være illusorisk. Og før eller senere vil man måtte forlate illusjonens verden til den virkelige verden, men innen den tid kan den virkelige verden (realøkonomien) bli fullstendig ødelagt.
Når det gjelder den nye ordningen, merker de ikke at den vitner om en sterk konvergens av to institusjoner med amerikansk monetær makt - Federal Reserve and Treasury (Treasury). Den samme Steve Saville bemerker: "Den amerikanske regjeringen og Federal Reserve System tar ledelsen, og enhver antatt avgrensning av disse to strukturene er uskarp eller forsvinner." Og så legger han til: "… ingen andre later som Fed er uavhengig av regjeringen." Noen har allerede kalt denne innovasjonen "nasjonaliseringen" av Federal Reserve. Imidlertid er det et annet synspunkt: den nye ordningen minner mer om "privatiseringen" av det amerikanske statskassen til fordel for eierne av pengene. Det virker som om det andre er riktigere.
I den nye ordningen, foruten de to navngitte deltakerne, er det faktisk en tredje. Dette er BlackRock - verdens største investeringsfond, som har eiendeler i sin tillitsforvaltning på 27 billioner. dollar og deltar i egenkapital i mange nøkkelbanker og selskaper. Spesielt har han andeler i de fleste Wall Street banker.
Jeg utelukker ikke at BlackRock i det nye designet vil være den viktigste av de tre. Han er overlatt til den daglige forvaltningen av eiendelene til spesielle selskaper, og coronavirus-pandemien tillot ham å ta dette æresstedet under solen. BlackRock vil nå lede kampen mot COVID-19.
