Dette har aldri skjedd i USAs historie
29. april fant et regelmessig planlagt møte i Komiteen for åpne markedsoperasjoner (FOMC) i det amerikanske sentralbanken for utstedelse av styringsrenten.
Før det spådde det overveldende flertallet av analytikere at det ikke ville være noen renteendring. La meg minne deg om at det amerikanske Federal Reserve System i mars to ganger uten planlagt lavere rente. Vanligvis endrer den amerikanske sentralbanken renten med 0,25 prosentpoeng (et standardtrinn). 3. mars ble den senket med to trinn på en gang - fra 1,5-1,75% til 1,0-1,25%. 16. mars var det nok en ekstrem (ikke planlagt) nedgang - og igjen to skritt ned. Nå har satsen blitt lik 0,0-0,25% per år. Dette er nivået på "sokkelen" som styringsrenten har vært siden høyden av finanskrisen 2008-2009. frem til desember 2015, da den første renteøkningen ble gjort med ett hakk. Flere turer ble gjort, og i desember 2018 toppet raten seg 2,25-2,50%.
Det var en tid med skarp kontrovers mellom den amerikanske sentralbanken og Donald Trump, som mente at Fed drepte den amerikanske økonomien med høy styringsrate. I en raseri, erklærte han til og med at Federal Reserve er en større trussel mot Amerika enn … Kina. Isen brøt først i fjor sommer, da den amerikanske sentralbanken endelig kuttet styringsrenten med ett hakk - til 2,00-2,25%. 30. oktober 2019 var den allerede redusert til 1,75-2,00%. Og i år rullet den ned.
Rentekutten i mars 2020 var et ekstremt tiltak. I følge Jerome Powell, sjef for den amerikanske sentralbanken, ble det diktert av at "utbruddet av koronaviruset har skadet samfunnet og forstyrret den økonomiske aktiviteten i mange land, inkludert USA."
Trump var veldig fornøyd med Feds handlinger, men selv denne radikalismen i den amerikanske sentralbanken hadde ikke en effektiv effekt. De største bankene (Bank of America, Morgan Stanley, etc.) oppdaterte sine prognoser i april og forventer en katastrofal kollaps av den amerikanske økonomien - opptil 40% i andre kvartal 2020. Landet vil miste anslagsvis 25 millioner arbeidsplasser i april på grunn av nedleggelser og karantene. Dette har aldri skjedd i USAs historie.
Finansanalytikere og amerikanske bedriftsledere ventet spent på gårsdagens møte i COOP, 29. april, men de fleste trodde at styringsrenten ville forbli uendret. Avgang til den negative sonen ville skape uakseptabelt høye risikoer. En av hovedrisikoer er en farlig svekkelse av den amerikanske dollar mot andre valutaer.
Den virale og økonomiske krisen i USA er mye vanskeligere enn i andre land. I april ble det klart en svekkelse av den amerikanske dollaren mot ti andre viktige valutaer. Og hvis fallet i dollarkursen blir langsiktig og permanent, kan hele strukturen i verdensdollarsystemet, som er bygget i 75 år, kollapse. For Amerika kan sammenbruddet av en slik struktur være den virkelige enden av verden. Kort sagt, det var ingen sensasjoner 29. april, Feds styringsrente ble uendret. Jeg tror ikke at det vil endre seg basert på resultatene fra påfølgende møter i KOLS (åtte slike møter blir holdt i året).
Salgsfremmende video:
Amerikanske analytikere er sikre på at den nåværende styringsraten i løpet av de neste to årene vil bli en viss konstant, som det ikke er noe poeng i å diskutere. Den amerikanske sentralbanken satser nå på andre instrumenter for å påvirke økonomien. Dette heter det også i en pressemelding etter resultatene av COOF-møtet: “For å støtte flyten av lån til husholdningen og næringslivet vil Federal Reserve fortsette å kjøpe egne verdipapirer, samt verdipapirer i kredittbyråer og kommersielle pantelån med sikkerhet i volumer nødvendig for en smidig funksjon i markedet, og stimulerer dermed en effektiv overgang av pengepolitikken til dannelse av mer generelle økonomiske forhold. Oversatt til russisk fra dette "fuglespråket", betyr denne uttalelsen fra Federal Reserve:Den amerikanske sentralbanken vil gi direkte økonomisk bistand til den amerikanske økonomien.
Økonomiske lærebøker, som beskriver aktivitetene til moderne sentralbanker, sier at de ikke kommuniserer direkte med selskaper i forskjellige sektorer av økonomien. De samarbeider med forretningsbanker, som på sin side samhandler med selskaper (gir lån, kjøper foretakspapirer, åpner oppgjør og andre kontoer, etc.). Imidlertid er disse lærebøkene utdaterte. Dermed har Bank of Japan samarbeidet med selskaper i lang tid og skaffet seg verdipapirer (hovedsakelig obligasjoner, men nylig også aksjer). For å opprettholde opptredenen gjør den japanske sentralbanken dette ikke direkte, men gjennom børshandlede fond (ETF-er) - formidlingsstrukturer. I dag er for øvrig Bank of Japan den største aksjonæren i japanske selskaper hvis aksjer er notert på børsen. En lignende ordning brukes av den sveitsiske nasjonalbanken (NSB). Bare den sveitsiske sentralbanken har gått enda lenger: den kjøper verdipapirer ikke bare av sveitsiske, men også av utenlandske selskaper. Aller først amerikansk.
Det ser ut til at Fed også bytter til denne arbeidsplanen. Konsekvensene av å gå over til den nye ordningen er fortsatt vanskelige å vurdere. Jeg har allerede skrevet om at den amerikanske sentralbanken, sammen med det amerikanske finansdepartementet, lager et antall fasiliteter (fasiliteter) som vil tillate kjøp av ulike typer verdipapirer på bekostning av FRS-lån. Disse mekanismene er basert på SPV (Special Purpose Vehicles). Den autoriserte kapitalen i SPV-selskapet dannes på bekostning av budsjettmidler. Fra et juridisk synspunkt er dette amerikanske statskasseselskaper. For hver dollar SPV-kapital gir Federal Reserve selskapet et lån på $ 10 (1:10 gearing). De mottatte lånene vil bli brukt av SPV-selskaper til å kjøpe en rekke verdipapirer: 1) foretakspapirer ved deres første plassering på markedet; 2) verdipapirer i annenhåndsmarkedet; 3) kommersielle papirer;4) kommunale papirer; 5) verdipapirer utstedt under garantier fra Small Business Administration (SBA); 6) andre verdipapirer.
Dette mønsteret for samarbeid mellom Federal Reserve og US Treasury gjenspeiles i Act of Coronavirus Aid, Relief and Economic Security [CARES]. Loven ble undertegnet i lov av Trump 27. mars 2020. Totalt mottok det amerikanske statskassen 2,2 billioner dollar for å bekjempe pandemien og dens økonomiske konsekvenser. I CARES-loven er 454 milliarder dollar beregnet på kapitalisering av SPV; Derfor kan det antas at det maksimale beløpet på lån som kan fås av nye selskaper vil overstige 4,5 billion dollar. Det nevnte beløpet er omtrent lik verdien av alle eiendelene til Fed i begynnelsen av 2020. Følgelig vil potensialet til CARES brukes maksimalt, og formuen til Federal Reserve bør dobles til 9 billioner dollar.
Man bør imidlertid ikke glemme at FRS fremdeles utfører en “kvantitativ lettelse” -handling, som ikke er begrenset verken av tid eller beløp. La meg minne om at programmene for "kvantitativ lettelse" (QE) ble utført av Federal Reserve i 2008-2014. og besto i det faktum at den amerikanske sentralbanken kjøpte opp amerikanske statsobligasjoner og gjeldspapirer fra amerikanske parastatale pantelånsbyråer. Da, som et resultat av implementeringen av KS-programmene, økte Feds eiendeler fra 0,8 til 4,3 billioner. dollar Federal Reserve har oppblåst som en såpeboble. Inflasjonen av "boblen" gjenoppsto for mer enn ett år siden, men da ble de maksimale beløpene for mulige kjøp av verdipapirer bestemt. Som en kan forstå, blir beslutninger tatt av den amerikanske sentralbanken på en situasjonsbasert basis. I begynnelsen av april overskred Feds eiendeler 6 billioner. dollar. Når man tar i betraktning lanseringen av programmer for kjøp av verdipapirer og fortsettelsen av KS-programmet, kan det trygt påstås at eiendelene til den amerikanske sentralbanken kan dobles fra verdien av 6 billioner. dollar, noe som i dag virker fantastisk for mange.
Og et spørsmål til: hvor vil den amerikanske statskassen i USA få penger til gjennomføring av tiltak bestemt av CARES-loven (inkludert penger til kapitalisering av SPV-selskaper)? Ja, på bekostning av den samme FRS, som vil kjøpe amerikanske statsobligasjoner. Eksperter forventer at innen slutten av inneværende regnskapsår kan den amerikanske statsgjelden øke med 3 billioner. dollar neste år - med samme beløp. Hvis dette fortsetter i flere år, vil inntektssiden av det amerikanske budsjettet begynne å dannes ikke gjennom skatter, men ved hjelp av lån gitt av Federal Reserve.
Hvis vi tar begrunnelsen vår til den logiske konklusjonen, får vi et interessant bilde: Amerikas bedriftsvirksomhet er en boble, det amerikanske budsjettet er også en boble. Begge boblene blåses opp av Feds trykkpresse. Samtidig blir Federal Reserve selv en gigantisk boble. Dette er et slikt økonomisk teater for det absurde. Eller amerikansk finansiell dystopi. Eksperter i USA kaller USAs nærmeste fremtid mer politisk korrekt: finansiell postkapitalisme.
PS Bildet av amerikansk økonomisk dystopi bør suppleres med en berøring til. I det beskrevne opplegget er det ikke noe sted for de berømte Wall Street-bankene, de erstattes av SPV-selskaper. Wall Street banker viser seg å være det femte hjulet i handlekurven til amerikansk postkapitalisme.
