Etter å ha overlevd den største kollapsen siden 2008, har de amerikanske indeksene og verdensindeksene vokst jevnt og trutt i flere uker, og råvareeiendeler øker også prisen. Analytikere og andre eksperter siterer en endring i Fed's retorikk, fremdrift i forhandlingene mellom USA og Kina og så videre. Men hva er den virkelige årsaken til så rask vekst, og hvorfor avviker sentralbankens ord fra gjerningene?
Hvis vi går en måned tilbake og husker hvilket kaos som hersket i markedene, oppstår det et rettferdig spørsmål - hva har endret seg så dramatisk at kollapsen ble erstattet av et møte? I teorien, hvis markedsdeltakere ble tvunget til å selge eiendeler på grunn av manglende likviditet og endringer i verdien av penger, bør de føle seg ukomfortable selv nå. Likevel ser vi at alle fall blir kjøpt ut, og den amerikanske indeksen vokser i det raskeste tempoet siden 2009.
Faktisk har denne veksten en ganske enkel forklaring, som imidlertid ikke ligger på overflaten. Poenget handler ikke i det hele tatt om økonomien, ikke om forventningene til slutten av handelskrigen og endringer i Feds politikk - det hele handler om sentralbanken selv.
Bare se på diagrammet, som viser størrelsen på balansen til verdenssentralbankene og dynamikken i de globale aksjemarkedene.
På slutten av fjoråret innså investorene endelig at sentralbankene har flyttet til å normalisere politikken og har begynt å trekke tilbake likviditeten. Den marerittede kollapsen i desember var en tilbakevending til virkeligheten. Imidlertid ser det ut til at panikk i markedene har blitt det siste strået for de globale elitene, og det såkalte "redningsteamet" har kommet tilbake til markedet, noe som forhindrer fallet i formuesprisene. Det viktigste å ta hensyn til er at størrelsen på sentralbankens balansekonto begynte å vokse igjen.
Det er dette som får markedene til å vokse aggressivt, spekulanter massivt stenger korte posisjoner og glemmer fallet, og viser økonomiske irrasjonelle P / E-tall.
Salgsfremmende video:
Absolutt ingenting endres. Akkurat som i 2016, 2017 og 2018, på begynnelsen av året, begynner balansekontiene til de største sentralbankene å vokse, og sammen med dem vokser verdien av aksjeaktiva.
Investorer ville ikke ha noen spørsmål hvis Fed ikke fulgte en policy for å redusere balansen, og ECB kunngjorde ikke fullførelsen av det kvantitative lettelsesprogrammet i desember. Husk at Japan of Japan reduserer kjøpsvolumet.
Det ser ut til at ordene til individuelle regulatorer er i strid med gjerningene. Det har bare gått en måned siden Mario Draghi høytidelig kunngjorde slutten av aktivakjøpsprogrammet, men ECBs balanse av en eller annen grunn fortsetter å vokse, og på samme bane som før.
Åpenbart bør markedsdeltakerne igjen lære seg en enkel leksjon: De trenger å se hva sentralbanken gjør, og ikke lytte til hva de sier.
