I dag skal vi snakke om oljepriser og all bevegelse som skjer rundt dem. Men før hovedsamtalen, har jeg nylig gjort det til en vane å forhåndsfikse hovedfakta. Fordi det er noen alternativt begavede borgere som klarer å motsi seg selv direkte i to tilstøtende setninger. For eksempel å erklære: "Britene og amerikanerne kontrollerer verdens oljepris, men Russland påvirker ikke dem" - og samtidig: "Russland brakte ned oljeprisene." Formet schizofreni i et enkelt hode.
For å forhindre at dette skjer og slik at “alternative versjoner” fra ikke mindre alternativ virkelighet blir født i diskusjonen, fikser vi “konstantene”.
1. Nedgangen i oljeprisen dukket ikke opp plutselig i begynnelsen av mars, men begynte i begynnelsen av januar (rett rundt den ortodokse julen). Derfor oppstod ikke behovet for forhandlinger innenfor OPEC + -rammen.
2. Nedgangen i oljeprisen, som begynte i januar, er bare en konsekvens av en generell nedgang i en betydelig del av verdensøkonomien. Det kommer til uttrykk i en nedgang i industriell produksjon i USA og en rekke EU-land, samt et fall i godstrafikken.
3. Enhver markedsregulering på oljemarkedet har sine rent fysiske begrensninger. Forbrukerne kan ikke redusere sine oljekjøp til null, fordi det vil bety en stopp i den globale økonomien. Men produsenter kan heller ikke redusere produksjonen til null, fordi de også har sine egne rent teknologiske begrensninger (de som ønsker kan gjøre seg kjent med den spesialiserte tekniske litteraturen) - du kan ikke bare "slå av springen".
Samtidig opplever det amerikanske aksjemarkedet en alvorlig likviditetskrise, tilsynelatende manifestert i mangel på midler til virksomhet i repomarkedet (kortsiktig utlån til interbank, hvis forenklet). Og de tilsvarende beslutningene fra Fed om en betydelig økning i volumet av dollarinngrep i dette markedet hjelper ikke - aksjemarkedene fortsetter å falle uansett.
Som som en tydelig antyder oss at oljeprisfallet ikke er årsaken til at markedene kollapset, men tvert imot er en konsekvens.
Nå som vi har funnet ut årsakene og virkningene (som billige propagandister egentlig ikke liker å gjøre), kan vi prøve å simulere hvordan situasjonen vil utvikle seg videre og hvilke konsekvenser det vil få.
Salgsfremmende video:
Den første oppgaven. Det russiske budsjettet ble utarbeidet på grunnlag av den gjennomsnittlige årlige (jeg understreker) oljepriser i området $ 40 per fat. Det vil si å gå fra et veldig negativt scenario (da budsjettet ble lagt ut, kostet olje rundt 70 dollar per fat). Derfor vil ingenting forferdelig for russisk økonomi skje fra det nåværende fallet i oljepriser.
Igjen er betydelige gull- og valutareserver (gullreserver) og store mengder midler i NWF en kraftig sikkerhetspute som vil gjøre det mulig å rolig overleve selv en ganske lang krise.
Den andre oppgaven. Saudierne, etter å ha avverget forhandlingene, kunngjorde at de ville selge 12,3 millioner fat olje per dag på markedet. Dette tallet (og denne informasjonen ble bekreftet av meg som jobber i oljeindustrien) er mer enn deres nåværende produksjonskapasitet. Det betyr at:
a) de må gjøre opp for forskjellen mellom salg og produksjon ved å selge reserver;
b) de vil ikke være i stand til å opprettholde denne strategien på lenge nok, fordi reservene har en tendens til å gå tom.
Jeg har ikke data om nåværende fylling av reservekapasiteter, men basert på dataene om det maksimale lagringsvolumet som er tilgjengelig i det offentlige, kan jeg anta at perioden med slik aktiv dumping ikke vil vare lenger enn 4-6 måneder.
Igjen er det ikke et faktum at markedet som stagnerer på grunn av den generelle økonomiske krisen vil kunne ta all oljen som saudiene tilbyr.
Tredje avhandling. Tidspunktet for kollaps av oljepriser er valgt (eller falt sammen) veldig bra. I april burde flertallet av amerikanske skiferselskaper refinansiere (ta nye lån for å betale ned gamle og sikre den nåværende driftsaktiviteten), og under betingelsene for kapitaliseringens kollaps, vil jeg minne om at de bare på mandag tapte 30 til 50 prosent. markedsverdi - det vil være ekstremt vanskelig for dem å gjøre dette (og til hesteinteresse på grunn av økt risiko), om ikke umulig.
Noen av de store oljeselskapene med "tradisjonell" virksomhet har allerede kunngjort at de skalerer tilbake skiferdriften.
La oss snakke om de mulige konsekvensene av den nåværende situasjonen.
1. Jeg er ikke sikker på at den nåværende strategien til saudiene vil begrave skiferindustrien i USA fullstendig. I bransjer hvor det er en dynamisk likevekt (en prisnedgang fører til en nedgang i antall spillere, en nedgang i antall aktører fører til en økning i priser, en prisøkning fører til en økning i antall aktører, som igjen medfører en nedgang i prisene), er det sannsynligvis verdt å unngå slike kategoriske vurderinger.
Men det er ingen tvil om at et betydelig slag vil bli utsatt for denne industrien (generelt, hovedsakelig ulønnsom). Og ja, på mellomlang sikt vil dette føre til en omfordeling av oljemarkedene ikke til fordel for USA og følgelig en omvendt prisøkning.
2. Hver for seg vil jeg bemerke president Lukashenkos enestående strategiske tenkning og fenomenal økonomisk intuisjon. Å kjøpe norsk olje “for alle pengene” til tross for Russland “til markedsprisen” på $ 65 rett før nedgangen til 35 er en slik dyktighet at jeg vil drikke, men vil ikke fungere.
3. For eksempel spår energidepartementet i Den Russiske Føderasjon oljeprisen i andre halvår i området 40–45, og i begynnelsen av neste år - 45-50 dollar. Jeg har ikke sett beregningene deres, så jeg kan ikke si med sikkerhet hvor realistiske de er.
4. Det må huskes at Saudi Aramco bare nylig har notert sine aksjer på børsen. Mange borgere i Saudi-Arabia tok til og med lån for å kjøpe aksjer, men etter oppdelingen av avtalen med OPEC + falt prisen deres kraftig og fortsetter å falle. Så lave oljepriser treffer den allerede skjøre interne politiske situasjonen i Saudi-Arabia.
5. I fremtiden vil situasjonen på oljemarkedet mer avhenge ikke av saudernes innfall, men av den generelle utviklingen av krisen i verdensøkonomien.
De endelige konsekvensene av alt dette i dag er nesten umulige å beregne (på grunn av det store antallet ofte ukjente variabler). Men det kan sies med sikkerhet at vi bare er til stede i begynnelsen av fasen av sjokk, og at de ikke vil slutte raskt.
PS Til tross for alt, skal det bemerkes at den russiske økonomien i dag er den mest spenstige økonomien i verden. Hvis du er uenig, kan du prøve å navngi noen som vil være mer stabil (og selvfølgelig rettferdiggjøre dette).
Alexander Rogers
